2024년을 되돌아보면, 국내 수요는 약했고 공급은 높은 수준을 유지했으며, 느슨한 수급 패턴 속에서 철광석 가격은 전반적으로 하락 압력을 받고 있었습니다. 국내외 거시 정책은 단계적인 상승 동력을 제공했습니다.
2024년 광물 가격 동향 검토
2024년 철광석 가격의 전반적인 추세는 네 단계로 나눌 수 있다.
1단계: 2024년 1분기에는 국내 정책에 대한 낙관적인 기대가 실현되었고, 암시장 평가액이 하락했으며, 연준의 금리 인하 시점이 거듭 연기되었고, 전국양회 목표는 예상대로 달성되었으며, 국내총생산(GDP) 성장률 목표치와 재정 적자 목표치, 1조 위안 규모의 특별 국채 발행 규모는 시장 예상치를 상회하지 않았습니다. 최종 수요는 부진했고, 국내 철광석 수요 회복세는 예상보다 더뎠습니다. 여기에 해외 철광석 수출량이 전년 대비 크게 증가하면서 국내 철광석 생산량은 계절적 요인을 상회하는 성장을 보였고, 철광석 평가액은 상대적으로 높은 수준을 유지했습니다. 이러한 부정적 피드백 논리에 따라 철광석 가격은 예상보다 빠르게 하락했습니다.
두 번째 단계: 2024년 4월 초부터 2024년 5월 말까지, 업계의 "긍정적 피드백"으로 수급 균형이 개선되었고, 1분기 흑색 시리즈 평가액이 크게 하락했습니다. 4월부터 국제 인플레이션 기대치가 상승하기 시작했고, 국내 최종 수요는 회복되어 예상보다 높았습니다. 새로운 철강 수급 균형 속에서 철강 기업의 현물 이익이 크게 반등했고, 국내 수요는 지속적으로 증가했습니다. 해외 광산 공급은 전월 대비 감소했고, 철광석 수급 균형이 개선되었습니다. 여기에 국내 "5·17" 신부동산 정책과 초장기 특별 국채 추가 발행이라는 정책 부양책이 더해지면서 ​​현재 철광석 가격은 새로운 최고치를 경신했습니다.
3단계: 2024년 5월 23일부터 2024년 9월 23일까지 철광석은 강한 공급과 약한 수요 패턴을 보였습니다. 거시 정책 발표 기간 동안 시장 거래는 현실을 제대로 반영하지 못했고, 현재 철광석 가격은 일시적으로 정점을 찍고 하락했습니다. 5월 말 부동산 우대 정책 시행과 원유 정책으로 인한 수요 마진 약화 기대감으로 현재 철광석 가격은 지속적으로 하락했습니다. 전국 여러 도시의 부동산 정책 조정 세부 규칙 발표와 5월 30일 국무원의 "2024-2025 에너지 절약 및 탄소 감축 행동 계획" 발표, 철강 생산 설비 교체 강화, 그리고 2024년 원유 생산량 규제 지속 등이 맞물리면서 철광석 수요의 소폭 감소에 대한 시장의 기대감이 고조되고 있습니다. 7월 중순부터 8월 19일까지, '수출 보조금' 조사와 여러 국가의 수출 철강에 대한 반덤핑 정책으로 인해 흑색 철근 가격이 하락했습니다. 거래업체들은 구형 표준 철근 판매에 집중하면서 시장의 비관론이 심화되었습니다. 철강 회사들의 이익은 급격히 감소했고, 해외 광산들은 높은 공급량을 유지했으며, 항만 재고량은 계속 증가했고, 철광석 가격은 9월 23일까지 하락세를 이어갔습니다.
4단계: 거시경제에 대한 점진적인 기대감이 가격을 끌어올리고, 내수 수요가 가격을 지탱하며, 국내외 정책 기대감이 반영되고, 흑인 노동조합이 큰 폭으로 반등했습니다. 9월 19일, 연방준비제도(Fed)는 금리 인하 사이클을 시작하며 금리를 50bp 인하했고, 해외 경제는 견조한 흐름을 유지했습니다. 9월 24일에는 중국 인민은행, 국가금융감독관리총국, 중국증권감독관리위원회가 기자회견을 열어 일련의 추가 경기 부양책을 발표했습니다. 지급준비율 인하, 금리 인하, 주택담보대출 금리 인하라는 '세 가지 화살'을 중심으로 점진적이고 강도 높은 통화정책이 전개되었습니다. 이러한 정책들은 기대에 부응하거나 기대를 뛰어넘는 효과를 보였고, 국경절 연휴 전 철광석 재고 확보와 연휴 이후 최종 수요 반등에 대한 기대감이 맞물려 국내 원자재 가격이 전반적으로 상승세를 보였습니다. 10월 8일 거시경제적 낙관론이 집중적으로 반영되면서 흑색 철광석 가격은 일시적으로 최고점을 기록했고, 국내 고로의 수익도 비교적 양호하여 철광석 수요의 탄력성을 일정 수준 유지했습니다. 여기에 4분기 해외 광물 공급 감소까지 겹치면서 철광석 수급 균형이 일시적으로 경색되어 가격이 비교적 높은 수준을 유지하는 데 일조했습니다.
2025년 철광석 시장 동향 전망
저자는 2025년에도 철광석의 강한 공급과 약한 수요라는 패턴이 쉽게 바뀌지 않을 것이며, 가격 중심은 계속해서 하락할 것이라고 전망한다.
공급 측면에서 볼 때, 2025년까지 전 세계 철광석 공급량은 약 6,900만 톤 증가할 것으로 예상됩니다(톤당 가격이 100달러 이상을 유지한다고 가정). 운송량 비율을 기준으로 할 때, 2025년까지 국내 철광석 공급량은 총 약 4,690만 톤 증가할 것으로 추산되며, 이는 주요 광산에서 2,165만 톤, 비주류 광산에서 1,525만 톤, 그리고 국내 광산에서 1,000만 톤이 추가되는 것을 의미합니다.
수요 측면에서 볼 때, 해외 철광석 수요는 2025년까지 지속적으로 감소할 것으로 예상됩니다. 중국의 제조업과 신흥 산업이 빠르게 성장함에 따라 산업용 철강은 고급화, 대규모화, 고성장 추세를 보이고 있습니다. 현재 수요 상황은 부동산 시장보다 양호하며, 주요 저해 요인과 위험 요소는 부동산 수출과 제조업 수출에 있습니다. 국내 철광석 수요는 2025년까지 약 1% 감소할 것으로 추정됩니다.
가격 측면에서 볼 때, 2025년에도 철광석 수급 균형은 유지될 것으로 예상되며, 가격 중심은 톤당 100달러 수준으로 하락세를 이어가면서 톤당 85달러에서 115달러 사이의 변동폭을 보일 전망입니다. 상반기 거시 정책 증액은 상대적으로 공급에 집중되었고, 하반기에는 공급 증액 비중이 더 컸습니다. 전반적인 가격 추세는 초반에는 고가, 후반에는 저가 형태를 띠는 경향이 있으며, 월별 철광석 가격과 국내외 시장 가격 차이는 더욱 좁아질 수 있습니다. 가격이 하단선에 근접할 경우, 생산비용이 높은 국내산 및 비주류 광물에 대한 구매력 감소 효과가 발생하여 가격 상승을 견인할 가능성이 있습니다.
요약하자면, 저자는 특히 고정 가격 주문량이 많은 생산 기업의 경우, 원자재 헤지 포지션을 최저 범위에서 강화하고 생산 이익을 확보하기 위해 특정 범위 내에서 사업을 운영할 것을 제안합니다.